1222萬！需求創新高！庫存大降201萬！5月鋼價要漲！
4月的最后一個交易日，期鋼拉漲，出現翹尾行情！無論是海外疫情的放緩跡象，還是國內即將召開的兩會，都給市場帶來信心的提振。而4月最后一周降庫的提速和產量的回落，能否支撐鋼價持續上行，今天將從主導價格的需求面來做解讀！
4月以來，降庫提速，表觀需求達到旺季水平，且最后一周再創新高，五大品種表觀需求1222萬噸，降庫加速，總庫存下降201萬噸。值得一提的是，產量由增轉降，出現8萬噸的回落，提振市場信心，黑色系順勢拉漲，帶動現貨成交好轉。
需求能否在二季度持續發力，接著往下看！
專項債作為基建投資的重要支撐，第三批1萬億額度正式下達地方，要求5月底發行完畢，這也意味著5月將迎來地方發債高峰，基建投資將進一步提速。
從專項債基建投資的占比來看，此前發行的1.29萬億中，用于基建投資占比高達67%，預計全年基建占比超50%。按照2024年專項債58.2%的增速，今年專項債有望在3.5萬億-4萬億規模，若用于基建投資比例在50%-60%，將較去年基建額度高出1.3萬-1.7萬億，有望帶動基建增長7-9.5個百分點。
值得關注的是，挖掘機作為反映基建投資的晴雨表，3月挖掘機銷量大幅增長。數據顯示，銷售各類挖掘機械產品49408臺，同比漲幅11.6%國內市場銷量46610臺，同比漲幅11.2%。二季度，隨著重大項目的加速開工，基建投資將成為建材用鋼需求的重要支撐，也是全年需求托底的關鍵。
此外，最近不少機構也對今年基建投資的規模作出預計，按照疫情造成GDP拖累的影響來看，基建投資有望超過20億規模來對沖經濟下行風險。
來源：中國工程機械工業協會
近幾年，房地產信貸資金收緊，影響土地市場成交。反應長期用鋼需求的土地成交數據自2024年下半年開始進入負值，房企拿地通常領先于新開工面積6-9個月，意味著反應中期用鋼需求的新開工面積在今年上半年存在下滑壓力。根據國家統計局數據，一季度，房屋新開工面積28203萬平方米，下降27.2%，降幅收窄17.7個百分點。因此，從中長期來看，今年房地產市場用鋼需求仍有一定的下行壓力。
不過，短期仍有支撐。房地產存量土地規模依然較大，房地產用鋼需求往往集中在開工階段，占比高達1/3-2/3，新開工之后的3-6個月是用鋼強度最高的階段，2024年四季度新開工面積相對較高，對今年二季度依然有較強的拉動，同時，能夠反應短期用鋼需求的房屋施工面積依然保持正增長，疊加疫情影響下趕工需求釋放，短期建材需求將保持強勁支撐。
海外疫情對國內鋼鐵產業的影響主要集中在制造業相關的板材領域。國家統計局數據顯示，1-3月，制造業投資投資下降25.2%，降幅收窄6.3個百分點，3月制造業工業增加值下降1.8%。
相較基建投資和房地產投資，制造業下行壓力最大。包括汽車、家電、造船在內的下游產業均受到波及，一方面，海外訂單大幅下滑，間接鋼材出口下降明顯；另一方面，供應鏈受阻，如汽車等產業高度依賴零部件進口，海外工廠大面積停工導致不能及時供應，生產受阻，用鋼需求無法得到充分釋放。而這一影響在二季度依然突出。
短期來看，制造業緩慢恢復中，隨著海外疫情放緩，給市場帶來信心的提振，但整體上半年對鋼材需求的拉動有限。
綜上，從需求角度來看，建材短期支撐強于板材，二季度長強板弱仍將繼續，鋼價在宏觀利好加碼、海外疫情緩解、物流運輸成本增加的支撐下，階段性上行空間大于下行壓力。
