政策利好，復工進度加速，這周鋼材市場是強是弱？
一、上周鋼材市場總體變化情況如何？
上周鋼材期貨市場呈現一個持續上漲震蕩的，螺紋鋼主力合約較上周五收盤價上漲2.6%，熱卷期貨主力則上漲2.2%；
現貨市場方面，整體表現弱勢運行。主要品種如螺紋、熱卷、線材、冷軋、中厚板、涂鍍板等全國均價表現下跌。
原材料期貨方面，礦石表現搶眼，雙焦則表現震蕩。鐵礦石期貨主力合約較上周大幅度上漲，漲幅達7.5%，焦炭和煉焦煤期貨則表現小幅下跌。
原材料現貨方面，本周鐵礦石港口現貨較上周上漲6.1%，方坯現貨在本周提漲兩次，較上周上周上漲40元/噸。
二、疫情之下本周有哪些重要市場影響因素值得關注？
宏觀方面：從整體考慮，我們期望全球經濟快速復蘇，但仍舊面臨許多不確定性。美國2月19日公布的貨幣政策會議紀要表示，美國未能擺脫經濟下行風險，但有所但有所企穩。同時，近期全球多個央行開始實施降息，應對逆風形式。全球經濟政策維持在一個寬松的大環境里。
國內經濟方面，疫情對經濟造成的前期負面壓力，帶來不斷逆周期調節政策反彈，隨著控制疫情力度的不斷加大，形式開始不斷的好轉。除湖北地區外，其他省份企業復工進度逐漸加快。本政策方面也是利好不斷，首先是河南等地公路取消收費；央行也將1年期LPR利率下調為4.05%，同時國資委火速出手，配合央企用人招聘穩定就業情況；1月新增貸款創單月歷史紀，達到3.34萬億元。預計后期積極貨幣政策與寬松貨幣政策雙管齊下，維持一定水平。
需求方面：此次國難當前，國家決策層的抗擊疫情的力度之大，反應之快是空前的。全國各省各地的經濟恢復措施手段頻出，上下一心。如果疫情繼續保持良好的抑制勢頭，隨著氣溫的不斷回升，之前的一系列抑制流動的隔離措施也會相應解除，需求會逐步回暖，直至呈現爆發增長房地產方面，各個省份以及地方專項債的落地，預計會保持一定的韌性；基建方面，目前重大項目也開始逐漸恢復；制造業方面，機械包括汽車行業，在疫情期間遭受了重挫，2月份汽車銷量下降了92%，目前車企也在加速復工，預計后期會有針對性政策利好。
供給方面：上周，全國主要鋼材社會庫存2143.25萬噸，較上周增加251.58萬噸，較上月增加959.9萬噸；螺紋鋼庫存總量1133.45萬噸。市場和鋼廠庫存繼續大幅上升，但增速略有放緩。復工在路上，需求在路上，但未兌現，供給壓力仍舊很大。原材料方面，短期來看，下游鋼企的節前庫存基本已經消耗完畢，國產礦市場供應偏緊的情況普遍存在。
三、對短期市場走勢的看法如何？
我們認為近期期市的強勢反彈，與復工逐步加快，以及國家政策利好不斷，強勢支持企業經濟相關。預計本周國內鋼材市場價格仍會偏強運行，需要重點關注鋼廠生產、復工復產進展、市場需求以及庫存變化情況。
附圖表：
圖表1 主要鋼材品種上海市場現貨價格走勢
圖表2 熱軋期現貨變化走勢
圖表3 原材料現貨價格走勢圖
圖表4 根據成本模型測算的鋼廠熱軋板卷盈利情況
營銷服務部
